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在競(jìng)爭(zhēng)力激烈的基金行業(yè)中，有人困在規(guī)模的沼澤里仰望星空,，有人已乘“紅色火箭”探索行業(yè)的星辰大海,。

新“國(guó)九條”明確提出“推動(dòng)公募基金加強(qiáng)財(cái)富管理能力建設(shè)”，在監(jiān)管導(dǎo)向與投資者需求的雙重驅(qū)動(dòng)下,，行業(yè)正從“以銷售為核心”的賣方模式,，加速回歸“以客戶為中心”的買方模式。而剛剛披露完畢的基金二季報(bào),，正好成為觀察這一轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的重要窗口,。

基金規(guī)模增速放緩，頭部效應(yīng)深化

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至二季度末,，162家公募持牌機(jī)構(gòu)的管理總規(guī)模達(dá)到34.05萬(wàn)億元（含ETF聯(lián)接基金），較去年末增長(zhǎng)4.91%,，低于去年末（較同年6月末）5.47%的增幅,，行業(yè)整體增速有所放緩；排在前十的公募持牌機(jī)構(gòu)規(guī)模占公募總規(guī)模的比例達(dá)40.71%,，較去年末提升0.78個(gè)百分點(diǎn),，頭部機(jī)構(gòu)集中度進(jìn)一步提升。

全市場(chǎng)86家公募持牌機(jī)構(gòu)管理規(guī)模在上半年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，華夏基金,、易方達(dá)基金等4家基金公司上半年管理規(guī)模均增長(zhǎng)超1000億元,。其中華夏基金公募管理規(guī)模歷史首次超過2萬(wàn)億元，上半年以3119.37億元的增量領(lǐng)跑行業(yè),；在管理規(guī)模5000億元以上的頭部梯隊(duì)中,，其14.86%的增速同樣位居榜首。

從利潤(rùn)來看,，全市場(chǎng)基金公司基金產(chǎn)品二季度實(shí)現(xiàn)盈利超3800億元,，環(huán)比增長(zhǎng)超五成。其中華夏基金旗下產(chǎn)品以300.92億元的盈利,，成為二季度為投資人賺錢最多的管理人,，也是唯一突破300億元的機(jī)構(gòu),；拉長(zhǎng)至上半年,，易方達(dá)基金、華夏基金,、富國(guó)基金占據(jù)盈利榜前三,，分別為584.44億元、573.20億元,、359.32億元,。

業(yè)績(jī)層面，今年以來AI,、人形機(jī)器人等板塊的輪動(dòng)上漲,，推動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)回暖。

據(jù)國(guó)泰海通證券統(tǒng)計(jì),，截至二季度末,，近一年基金公司權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率中值達(dá)15.92%。權(quán)益類大型基金公司中,，華夏基金,、中歐基金、嘉實(shí)基金,、廣發(fā)基金,、工銀瑞信基金的權(quán)益業(yè)績(jī)均跑贏中位數(shù)，其中,，華夏基金權(quán)益類產(chǎn)品近一年的平均收益率達(dá)17.12%,，位居首位。

ETF仍是增長(zhǎng)引擎,，頭部機(jī)構(gòu)打造生態(tài)壁壘

基金公司二季度非貨管理規(guī)模延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，單季增長(zhǎng)近1.29萬(wàn)億元，總規(guī)模首次突破20萬(wàn)億元,。其中,，華夏基金與易方達(dá)基金表現(xiàn)突出,，分別以1206.75億元、1025.11億元的增量,，成為二季度僅有的兩家非貨規(guī)模增長(zhǎng)超千億元的機(jī)構(gòu),。

這一增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，仍來自ETF的持續(xù)發(fā)力,。華夏基金二季度非貨幣ETF規(guī)模增長(zhǎng)1048.10億元,，總規(guī)模達(dá)7513.11億元，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè),，華夏滬深300ETF,、華夏上證50ETF等產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)超百億元；易方達(dá)基金同期非貨幣ETF規(guī)模增長(zhǎng)637.39億元,，易方達(dá)滬深300ETF,、易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF亦貢獻(xiàn)超百億元增量。

ETF市場(chǎng)的“馬太效應(yīng)”在此背景下持續(xù)凸顯,。截至二季度末,，國(guó)內(nèi)非貨幣ETF總規(guī)模達(dá)4.15萬(wàn)億元，而管理規(guī)模超千億元的機(jī)構(gòu)僅10家,，卻占據(jù)了80.05%的市場(chǎng)份額,。頭部機(jī)構(gòu)的領(lǐng)先并非偶然，而是源于對(duì)賽道的深度耕耘與生態(tài)壁壘的構(gòu)建,。

以華夏基金為例,，其ETF優(yōu)勢(shì)植根于全品類布局與工具化創(chuàng)新的雙重積淀。公司早在2004年就推出了境內(nèi)首只ETF華夏上證50ETF,，開啟了中國(guó)公募基金的指數(shù)化投資新時(shí)代,。20年后，公司堅(jiān)持多資產(chǎn)全能平臺(tái),，創(chuàng)設(shè)和定義資產(chǎn),，把先發(fā)優(yōu)勢(shì)變成產(chǎn)品矩陣的寬度與深度，構(gòu)建了業(yè)內(nèi)最齊全,、最豐富的ETF產(chǎn)品矩陣,。

截至6月末，公司旗下非貨幣ETF總數(shù)已達(dá)110只,，其中規(guī)模超百億的“巨無霸”ETF有12只,，數(shù)量為業(yè)界之最。產(chǎn)品線全面覆蓋核心寬基指數(shù),，像滬深300,、上證50、科創(chuàng)50等；也包含熱點(diǎn)行業(yè)與主題,，如機(jī)器人,、金融科技、云計(jì)算,、動(dòng)漫游戲等,；同時(shí)還涉及商品、境內(nèi)外市場(chǎng)以及策略指數(shù)等多元類型,，為投資者提供簡(jiǎn)單,、高效、覆蓋全球的一站式資產(chǎn)配置工具箱,。

更具行業(yè)引領(lǐng)意義的是其生態(tài)化探索與用戶服務(wù)升級(jí),。從積累千萬(wàn)用戶的“紅色火箭”小程序，到升級(jí)為全市場(chǎng)ETF通用的“LetfGo”資產(chǎn)配置工具,，華夏基金將ETF從單純的“交易標(biāo)的”轉(zhuǎn)化為“服務(wù)載體”,，通過歷史回測(cè)、組合搭建等功能降低專業(yè)投資門檻,，推動(dòng)ETF從“機(jī)構(gòu)工具”向“大眾理財(cái)品”跨越,。而華夏基金投資者回報(bào)研究中心的設(shè)立,，則通過7萬(wàn)份問卷,、10萬(wàn)條社區(qū)評(píng)論數(shù)據(jù)構(gòu)建“投資獲得感評(píng)價(jià)模型”，將抽象需求轉(zhuǎn)化為16個(gè)可量化因子,，為服務(wù)優(yōu)化提供科學(xué)支撐,。

此外，在營(yíng)銷端,，華夏基金亦展現(xiàn)出“去浮夸,、重實(shí)效”的轉(zhuǎn)型姿態(tài)。從總經(jīng)理李一梅以“程序員風(fēng)”亮相指數(shù)大會(huì)的親民形象,，到將復(fù)雜的ETF產(chǎn)品類比為通俗易懂的“咖啡菜單”,，其營(yíng)銷邏輯始終緊扣“與投資者深度鏈接”這一核心。不追逐流量噱頭,，而是通過持續(xù)降低專業(yè)門檻,、不斷優(yōu)化用戶體驗(yàn)，將規(guī)模的增長(zhǎng)沉淀為投資者心中那份彌足珍貴的長(zhǎng)期信任,。

權(quán)益基金迎來“春天”,，華夏基金業(yè)績(jī)亮眼

2025年上半年，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情顯著,。據(jù)國(guó)泰海通證券統(tǒng)計(jì),，13家權(quán)益類大型公司近1年平均收益率均超9%，中值達(dá)14.95%,。其中,，華夏基金權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率達(dá)17.12%,，在13家大型基金公司中排名第一。

其中,，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開基金的表現(xiàn)尤為矚目,。截至二季度末，該基金近三年回報(bào)率達(dá)175.64%,，不僅斬獲“偏股混合型基金”與“周期制造基金”雙料冠軍,，更以72.16%的上半年凈值增速躋身全市場(chǎng)（除QDII）前三。

這一成績(jī)的背后,，是長(zhǎng)達(dá)十年的默默耕耘與守候,。早在2015年新三板興起時(shí)，公司便組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)深耕,；2020年精選層設(shè)立,、2021年北交所成立時(shí)，華夏基金均成為首批躬身入局的堅(jiān)定力量,。

基金經(jīng)理顧鑫峰深耕新三板/北交所市場(chǎng)超十載,，自2021年11月23日管理該基金以來，任職總回報(bào)達(dá)131.4%,，相較業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)了133.66%的超額收益,。尤為值得關(guān)注的是，據(jù)基金二季報(bào)數(shù)據(jù),，顧鑫峰個(gè)人持有該基金超1000萬(wàn)份,，充分體現(xiàn)了其對(duì)自身管理產(chǎn)品的堅(jiān)定信心。

這種“投入在哪里,，產(chǎn)出就在哪里”的樸素邏輯,，在華夏基金其他權(quán)益領(lǐng)域同樣得到驗(yàn)證。

在固收+領(lǐng)域,，華夏磐泰A摘得“偏債混合型基金”近三年業(yè)績(jī)冠軍,，華夏新錦繡A位列“靈活配置型基金”第二，彰顯出穩(wěn)健的收益能力與優(yōu)秀的風(fēng)控水平,。

在 QDII領(lǐng)域,，華夏納斯達(dá)克100ETF近三年業(yè)績(jī)位居QDII偏股型基金第二位；華夏大中華信用精選A人民幣,、華夏海外收益A人民幣,、華夏海外聚享A更是包攬QDII偏債型基金近三年業(yè)績(jī)前三名，凸顯全球資產(chǎn)配置能力,。

在 FOF領(lǐng)域,，華夏保守養(yǎng)老A在FOF基金近三年業(yè)績(jī)榜中位列第六，為投資者提供了又一個(gè)重要的大類資產(chǎn)配置工具。

在細(xì)分賽道,，科技成長(zhǎng)領(lǐng)域的華夏中證金融科技主題ETF排名第5,；紅利策略方面，華夏恒生中國(guó)內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF穩(wěn)居紅利基金前30,；量化投資領(lǐng)域,，華夏智勝先鋒A、華夏智勝價(jià)值成長(zhǎng)A均躋身量化基金前20,。各條戰(zhàn)線,，皆有精兵強(qiáng)將躋身行業(yè)前列。

全譜系業(yè)績(jī)亮眼的背后,，在于其強(qiáng)大的投研體系與人才隊(duì)伍,。作為頭部公募，公司秉持“研究創(chuàng)造價(jià)值”理念,，高度重視權(quán)益投資,，構(gòu)建了覆蓋投研全生命周期的培養(yǎng)體系和人才梯隊(duì)。經(jīng)過20余年發(fā)展,，已打造出一支專業(yè)扎實(shí),、經(jīng)驗(yàn)豐富、風(fēng)格多樣,、能力圈互補(bǔ)的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì),。

同時(shí)，公司持續(xù)優(yōu)化升級(jí)投研體系,，通過上下結(jié)合,、多層次布局,，并依托投研一體化平臺(tái),，打破內(nèi)部壁壘，提升研究轉(zhuǎn)化效率,，并運(yùn)用科技賦能提升研究分析效能,。

當(dāng)公募行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)賽”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量比拼”，華夏基金的半年答卷提供了清晰的轉(zhuǎn)型路徑：以核心賽道的生態(tài)壁壘筑牢根基,，以深度研究的業(yè)績(jī)實(shí)力贏得市場(chǎng),，以投資者為中心的服務(wù)創(chuàng)新沉淀信任。這種“產(chǎn)品—業(yè)績(jī)—服務(wù)”的戰(zhàn)略閉環(huán),，不僅使其在去年末1.79萬(wàn)億元的規(guī)模體量上仍能保持14.86%的增速,，權(quán)益類產(chǎn)品近一年收益率亦居大公司榜首，更驗(yàn)證了“高質(zhì)量發(fā)展”的核心邏輯,，即規(guī)模是結(jié)果,，而非目標(biāo)；真正的領(lǐng)跑，是對(duì)行業(yè)本源的堅(jiān)守與對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造,。

在新“國(guó)九條”推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型的背景下,，華夏基金的實(shí)踐，或許正是公募行業(yè)從“大”到“強(qiáng)”的縮影：當(dāng)機(jī)構(gòu)真正將投資者利益置于首位,，將專業(yè)能力轉(zhuǎn)化為客戶價(jià)值,，“大象起舞”的故事，才能在更長(zhǎng)周期中持續(xù)上演,。

來源：證券時(shí)報(bào)基金研究院

校對(duì)：呂久彪