證券時報
陳雨康
2025-04-19 10:33
4月17日,，融創(chuàng)中國（01918.HK）發(fā)布公告,，針對總規(guī)模約95.5億美元的境外債務(wù)重組，已取得進展,。本次融創(chuàng)中國境外債務(wù)重組將上市公司發(fā)行或擔保的債務(wù)全面納入重組方案,，覆蓋了公開市場債券,、私募貸款等不同類型,，旨在徹底化解上市公司層面的債務(wù)風險。
目前,，已有持有債務(wù)本金約13億美元的初始同意債權(quán)人已簽訂重組支持協(xié)議,，持有債務(wù)本金超10億美元的債權(quán)人正在進行簽署程序，支持債權(quán)人合計持有債務(wù)本金占現(xiàn)有債務(wù)本金總額約26%,。融創(chuàng)中國正在向其他債務(wù)持有人尋求更廣泛的支持,。
具體來看,，融創(chuàng)中國重組方案采用“全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”模式，為債權(quán)人提供獲得短期流動性及潛在股票升值收益機會,。公司向債權(quán)人分派兩種新強制可轉(zhuǎn)債（新MCB）,，一類將獲分配轉(zhuǎn)股價6.80港元/股的新MCB，可在重組生效日起轉(zhuǎn)股,；另一類將獲分配轉(zhuǎn)股價3.85港元/股的新MCB,，可在重組后18—30個月內(nèi)轉(zhuǎn)股，該類總量不超過債權(quán)總額的25%,。
方案還允許債權(quán)人在新MCB到期前隨時轉(zhuǎn)股,，給予轉(zhuǎn)股便利，并以新MCB形式安排了高達1%的早鳥同意費,。
同時,，本次重組方案在確保股權(quán)穩(wěn)定性、團隊穩(wěn)定性方面也有針對性布置,。顯示出各方的共識——保持股權(quán)結(jié)構(gòu)和骨干員工的穩(wěn)定,，賦予其長期責任，才能繼續(xù)帶領(lǐng)公司走出困境,，才能分享到公司恢復的長期價值,。
應部分債權(quán)人建議，債務(wù)重組方案推出“股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定計劃”,，向融創(chuàng)中國的主要股東提供部分附帶條件的受限股票,，主要股東在6年內(nèi)僅獲得該等受限股票的投票權(quán)等極其受限的權(quán)利。借此主要股東股權(quán)比例維持在一定水平,，避免過分稀釋,，賦予長期責任，讓其能夠持續(xù)為公司核心經(jīng)營事項及長遠發(fā)展貢獻力量,。
“團隊穩(wěn)定計劃”方面,，該債務(wù)重組方案將通過新發(fā)行股份方式，向在核心經(jīng)營事項中做出貢獻的融創(chuàng)中國骨干員工逐年授予股份,，以作為未來整體薪酬的補充,，讓團隊保持長期穩(wěn)定性。
截至4月17日收盤,，融創(chuàng)中國股價報1.58港元/股,。當前房企債務(wù)重組經(jīng)常出現(xiàn)高溢價轉(zhuǎn)股，融創(chuàng)境外債重組實際轉(zhuǎn)股價溢價倍數(shù)相對合理,。
分析人士表示,，此次融創(chuàng)中國的境外債重組參與轉(zhuǎn)股的債務(wù)規(guī)模近百億美元，加上年初境內(nèi)債重組成功,，在上市公司層面未來將幾乎沒有負債壓力,，預計整體償債壓力下降近七百億元規(guī)模,，每年利息支出可節(jié)約數(shù)十億元，財務(wù)穩(wěn)定性增強,，凈資產(chǎn)增加,，資產(chǎn)負債表也將迎來修復，公司抗風險能力有望得到提升,。
融創(chuàng)中國上個月發(fā)布的業(yè)績公告顯示,，2024年公司實現(xiàn)收入740.2億元，毛利28.9億元,，有息負債同比減少181.6億元至2596.7億元,；公司在全國84個城市共交付約17萬套房屋。今年,，融創(chuàng)中國目標交付6萬套房屋,，基本完成全部保交付工作，并在多個核心城市的優(yōu)質(zhì)項目有重要推盤計劃,，
